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柳州医药广西医药商业龙头

2019-08-15 09:31:33来源:励志吧0次阅读

报告摘要:

公司主营医药商业流通,前身为柳州医药批发站,六十多年来持续在广西医药流通领域内深耕细作,形成了“规模以上医院销售业务为核心,药店零售和第三方终端业务为两翼,商业调拨等业务为补充”的医药商业业务体系,目前为广西医药商业流通的区域性龙头公司。

公司实际控制人朱朝阳发行前持有公司39.88%股份。

公司已经建立了以柳州和南宁为核心,桂林、玉林等为重要节点,全面覆盖广西自治区十四个地级市,形成“规模以上医院为核心、零售连锁药店和第三终端为两翼、商业分销为补充”的业务体系,具备了“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络和终端直接覆盖能力。

截至2014年6月底,公司经营区域内三级医院覆盖率达到100%,二级医院覆盖率达到90%,基本实现了自治区内的全覆盖。

公司全资子公司桂中大药房,截至2014年6月底在广西地区拥有125家直营门店,报告期内分别实现销售收入2.44亿元、2.64亿元、2.98亿元和1.75亿元,2010-2013年在中国医药商业协会全国零售企业百强排序中分别位列第73位、第61位、第47位和第49位。

公司在2005年至2013年连续稳居广西医药流通企业榜首,在广西医药商业企业中唯一连续七年入围全国前五十强。据测算2012年公司在广西医药流通领域的市场份额为13.68%。

公司发行前总股本9000.00万股,本次新发行2812.50万股,其中发行新股数量为2250.00万股,老股发售562.50万股。本次发行价格26.22元/股,发行2,250.00万股新股募集资金总额:58,995.00万元,募集资金净额:53,133.87万元。公司募集资金将用于现代物流配送中心工程项目,连锁药店扩展业务项目以及补充营运资金偿还银行贷款。

投资建议本次新股发行2,250万股,发行后总股本11,250万股,发行价格26.22元/股。我们预测公司2014年摊薄后EPS为1.68元,申万医药商业板块2014年剔除负值后预测整体市盈率为26.28倍,对应公司每股价格为44.15元,我们认为合理价格为39.74-48.57元/股。

风险提示行业竞争加剧风险,行业政策风险应收账款及存货管理风险。

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