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建材关注后续提价能否进一步超市场预期

2019-08-15 11:46:07来源:励志吧0次阅读

建材:关注后续提价能否进一步超市场预期 2012-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

申万水泥制造指数2012年10月12日收盘点位为 70 .55,近双周涨幅为-1.27%;同期上证A股指数2012年10月12日收盘点位为2127.76,近双周涨幅为0.90%。水泥指数涨幅跑输同期上证涨幅2.17个百分点。本双周,水泥行业PE(整体法、TTM)为11.6 x,相对于沪深 00溢价率为1.19,比值比两周前下降0.02;PB(整体法)为1.62,相对于沪深 00溢价率为1.05,比值比两周前上升0.02。

根据数字水泥网信息,我们可以发现,本双周全国水泥均价环比大幅回升1.88%,为 2 .92元/吨,其中高标P.O42.5水泥价格 7.67元/吨,低标价格 10.17元/吨。主要是华东、中南、西南地区不同区域价格上涨10-50元/吨;华北和东北继续保持平稳;西部地区略有小幅回落。整体来看,国庆期间以及节后第一周国内水泥价格出现大幅上涨远超预期,从下游需求情况看,国庆期间一二线城市企业日发货量环比均有下降,最为突出的是上海和天津,下降 0%以上;三线城市以下需求基本保持正常,有的区域略有增加。具体情况见正文。

目前山西优混平仓价645元/吨,比两周前上涨5元/吨;大同优混平仓价700元/吨,和两周前持平。

行业策略简述。本双周来看,全国水泥价格继续上行,主要集中在华东、中南和西南区域,华东、中南开工率提升,出货量也整体还行,同时库存继续下降。我们认为本轮华东、中南的水泥企业能够协同一方面是水泥企业旺季赚钱意愿比较强烈,另一方面也是跟需求面的积极变化有关。除了前期上万亿的基建规模外,近期地方不断出台基建投资计划以及铁道部年内第三次追加投资规模至6 00亿元,这种需求的信心对于大家搞协同收缩供给有较强支撑作用。我们认为在旺季提价和政策刺激的共振下,我们判断水泥股的需求和业绩有望迎来环比改善,从而推动水泥股行情的持续。但同时我们也要关注:1、即将披露三季报情况,整体来看,水泥行业三季报的情况也不是很理想,尽管市场已有所预期,但实际情况仍然会对市场产生一定影响;2、关注信贷情况,前期规划项目真正落实还需要信贷配合; 、关注后续提价情况能否进一步超市场预期。另外,我们也依然要面对目前水泥行业产能过剩情况相对严重,特别是2012、201 年在建产能规模依然庞大,行业未来依然要面临较长的“去产能化”过程。我们维持行业评级为“同步大市”,建议关注海螺水泥、巢东水泥、同力水泥、塔牌集团、祁连山。

风险提示:固定资产投资和宏观经济下滑超预期;房地产调控超预期;水泥新增产能投放超预期

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