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齐鲁证券:中小市值中报总结 走在希望的田野上

2019-10-09 18:16:59来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:中小市值中报总结 走在希望的田野上 201 -09-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点市场盈利符合Q1的判断,中报业绩整体走在希望的田野上。201 H1中小板、创业板和全A(剔除金融)持续2个季度反弹,三个板块净利润同比增长率均为正,由此我们判断市场业绩底部基本确立。创业板201 H1ROE为 .58%,单季度Q2较Q1上升45.21%;201 Q2创业板业绩拐点出现,净利润同比增长由负上升为1.51%。中小板、全A(剔除金融)Q1、Q2业绩持续反弹,市场正能量不断积累。

创业板表现超出预期,市场行情多点开花。Q1、Q2创业板都是关注的焦点,创业板个股具有市场规模小、业务新等特点,在经济转型初期能迅速响应新技术、新业务和新发展模式的需求,从而被市场认可,创业板指年初至今上涨99.2 %,Q2上涨了24.71%;创业板市场价格持续走高,除了其业绩不断改善外,更重要的是与行业未来发展空间(预期业绩)关系更紧密。

中小市值行业财务分析:

2 个行业中16个行业的ROE在Q2有所提升。Q2较Q1上升百分点较高的行业主要有房地产( .0个)、建筑建材(2.1个)、信息服务(1.0个)、机械设备(0.9个)和家用电器(0.7个)等;房地产行业政策具有很大的不确定性,短期仍需等待。信息服务行业ROE在Q2较Q1上升,其销售净利润较Q1上升28.1 %,资产周转率上升24.25%;Q2营业收入同比增长2 .27%、净利润同比增长20.6 %,业绩改善支撑行业持续向好。机械设备行业中报业绩回升明显,Q2的ROE较Q1提升0.9个百分点,净利率上升至8.50%,随着经济转暖机械设备行业未来可期待。

Q2销售毛利率保持稳健的行业为生物医药(47.72%)、纺织服装( .05%)、建筑建材(17.57%)。

机械设备(2 .51%)、信息设备( 6.92%)、商业贸易(16. 7%)和化工(16.2%)行业毛利率有底部回升特点,我们认为纺织服装、机械设备在盈利和毛利均有改善的情况下未来将有表现;毛利率持续下滑的行业有交通采掘( 0.92%)、轻工制造(19.75%)、食品饮料(49.19%)、有色金属(10.99%)和电子(24.05%)行业,建议 季度谨慎。

中小市值行业201 H1现金流净额三分之二为正。Q1现金流量净额/营业收入平均为-2.0 %,Q2上升为2.70%。22个行业(剔除金融)中有15个Q2经营活动现金流量净额/营业总收入同比为正,其中Q2现金流净额/营业收入超过5%的行业有食品饮料(18.79%)、餐饮旅游(12.9 %)、公用事业(9.74%)、医药生物(8.45%)和轻工制造(6.19%);总体上,生物医药、轻工制造和公用事业财务指标较健康,风险相对较低。

从ROE和净利润同比环比增长等指标综合分析,我们看好信息服务、建筑建材、机械设备、生物医药和轻工制造。

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